Textový přepis

Generováno ze zvukové stopy a upraveno

Úvod

Dobrý den, u mikrofonu David Kopecký, vítejte u dalšího dílu podcastu Nekonečná renta. 

Máme další začátek měsíce, a tak se jako tradičně podíváme na vývoj za minulý měsíc, tedy za červen. Samozřejmě nejenom za minulý měsíc, ale i za delší období jako je 3, 5 nebo 10 let. 

Akcie překonaly nová maxima

Akcím se v červnu poměrně dařilo. Americké akcie vzrostly o 4,5 % a světové akcie o 4,2 %. Evropě se tentokrát tolik nedařilo a poklesla za červen o 1,2 %. Po tomto růstu navíc teď na začátku července akcie překonaly nová maxima.

Avšak pouze ve vyjádření v dolarech. Pokud se na to podíváme z pohledu korunového investora, tak rozdíl koruny vs. dolaru nám samozřejmě výkonnost snižuje.

Oslabování dolaru

O dolaru se v poslední době hodně hovoří, jak v poslední době velmi výrazně oslabil. Je pravda, že konkrétně za měsíc červen dolar oslabil o více než 4 % a od začátku roku můžeme vidět oslabení dolaru o nějakých 15 %.

Ale také záleží, jakým způsobem se na to člověk dívá. V poslední době je kurz dolaru někde kolem 20,90 korun, ale v červenci roku 2023 ten kurz dolaru nebyl o moc jinde. Dolar byl totiž za 21,10 korun a v květnu 2021 byl dolar dokonce za 20,85 korun, tzn. ještě o chlup níže.

Dlouhodobý pohled na dolar

Z toho jednoznačně vyplývá, že teď od začátku roku bylo to oslabení dolaru poměrně rychlé a významné, ale když člověk tzv. trošku “odzoomuje”, tak je vidět, že to není tak dlouho, kdy dolar byl na stejných hodnotách jako teď. Dolar určité období poměrně posiloval a teď se malinko vrátil k těm hodnotám, na kterých byl dříve.

Pokud se na to díváme z dlouhodobého pohledu, tak samozřejmě určitě jsou zde určité obavy, že by dolar mohl ještě více oslabovat. Ale samozřejmě se to tak vůbec stát nemusí. Pokud se podíváme opravdu na delší horizont, až třeba nebude v Americe prezidentem Donald Trump, ale bude tam třeba někdo jiný, tak už může ta situace být jiná. 

Koruna nebo dolar? Co je rizikovější?

Samozřejmě může Amerika směřovat už trošku jiným směrem, ale stále, kdybych si měl vybrat, jestli budu věřit víc tomu, že bude výrazně slabší dola nebo, že budeme platit 150-200 korun za dolar, tzn. koruna výrazně oslabí, tak bych si spíš klidně vsadil na to oslabení koruny. 

Vidím v tom násobně větší riziko, které je svým způsobem neomezené. Kdyby tady byla velmi vysoká inflace, jako třeba proběhlo v Turecku, tak ten ekvivalent skutečně je někde 150-200 korun za dolar. 

Takže stále v rámci investování chceme mít spíš dlouhodobé investice nezajištěné. Dolar má pořád ve světové ekonomice své místo a stále 80 % transakcí je prováděno právě v dolarech 

Příležitost k investici?

Z toho důvodu se v současné době dá z určitého pohledu hovořit o určité slevě pro nové investice právě díky oslabení dolaru. Není malá pravděpodobnost, že se ten dolar bude vracet k původním hodnotám, na kterých byl třeba před rokem a podobně. 

Dlouhodobý pohled na akcie

Pokud se podíváme na akcie z dlouhodobějšího pohledu, tak na období jednoho roku jsou světové akcie téměř o 16 % výše. 

Na pětiletém období je tam zhodnocení ať už o světových nebo amerických akcí o 97-99 %, takže v podstatě na dvojnásobek. A na desetiletém horizontu je to zhodnocení 175 %.

Dluhopisy a zlato

Co se týče dluhopisů, tak dluhopisy v červnu rostly. Světové dluhopisy vzrostly o nějakých 1,7 %. Je vidět, že na těch dluhopisech docházelo k určitému poklesu cen od začátku roku, což malinko eskalovalo i Dnem osvobození Donalda Trumpa, ale mezi tím se už dluhopisy stabilizovaly a opět se vrátily na hodnoty, kde byly třeba před třemi či čtyřmi měsíci.

Zlatu se v červnu dařilo o něco méně než dříve a pokleslo o 2,6 %. Je však pravda, že od začátku roku je téměř o 24 % v plusu. A ta současná situace, určitá nejistota, Trump v oválné pracovně apod.,  tak určitě zlatu svědčí. 

Kupujte zlato, bude růst…

Docela se mi teď objevují informace, jak lidi zlato kupují, že to, v uvozovkách, je to nejlepší, co teď bude fungovat. Ale to je holá spekulace.

Už jsem o tom několikrát hovořil. Ano. Může se samozřejmě stát, že to zlato bude dále růst a že světová situace, geopolitická či jiná, bude tomu zlatu svědčit. Ale také se může stát, že to tak nebude. 

A kupovat teď vehementně zlato se sázkou, že na tom vydělám, nemusí nakonec dopadnout tak dobře, jak byste si přáli. Zlato by stále mělo být spíše pouze alternativní aktivum jako doplněk portfolia.

Bitcoin a měny

Bitcoin je stále na růstové vlně. V červnu vzrostl o 2,5 % a od začátku roku je o 14,6 % výše. To znamená, zlato v tomto roce vlastně rostlo více než Bitcoin. 

O měnách už jsem hovořil, zejména o dolaru. Co se týče eura, koruna je vůči euru za červen o 1 % silnější a od začátku roku je koruna vůči euru zhruba o nějaká 2 % silnější.

Ohledně eura, ty pohyby nejsou tak významné, jako u dolaru, protože s eurem jsme poměrně spjatí. S dolarem samozřejmě tolik ne. Proto vlastně ten rozdíl dolaru vůči koruně je významně vyšší, než na euru.

Jsou akcie drahé či levné?

Ukazatel férové hodnoty od Morningstar už se nám překlenul do situace, kdy akcie jsou 2,3 % nad férovou hodnotou, což vlastně odpovídá tomu dosažení nových maxim.

Určitě to neznamená, že by je teď člověk neměl kupovat. Pokud má volný kapitál, tak samozřejmě stále dává smysl investici realizovat. A pro českého investora, jak jsme si řekli, tam máme určitou slevu i co se týče měn. 

Při budování dlouhodobé pozice není až tak důležité, jestli je dolar teď za 20,90 Kč a jestli třeba za nějakou dobu bude i za 18 či 19 Kč, protože na 15-20 letém horizontu se to v tom vlastně úplně ztratí.

Inflace

Když budeme pokračovat na inflaci, inflaci na celém světě se daří zatím držet na rozumných úrovních. V Americe byla poslední vyhlašovaná inflace 2,4 %, Eurozóna má inflaci 2 %, Evropská unie 2,2 % a v České republice jsme poslední inflaci měli 2,4 %. 

Úrokové sazby

Americká centrální banka v červnu zatím nechala úrokové sazby na totožných úrovních. Donald Trump velmi výrazně tlačí na Fed, že by sazby měl snížit, ale Fed se tím nenechal přesvědčit a sazby nechal na stejných úrovních. Má totiž obavu z dlouhodobých vlivů třeba i na inflaci, tak zatím ty sazby nechtěli snižovat.

Ale stále se hovoří o tom, že by do konce roku dvě snížení sazeb měly přijít, což může mít pozitivní vliv na dluhopisy. Ty z toho mohou těžit, protože úrokové sazby mají jeden z nejzásadnějších vlivů na dluhpisy. Ale je samozřejmé, že nejen úrokové sazby na dluhopisy působí. 

ECB na posledním zasedání snížila úrokovou sazbu o 0,25 p.b. na 2,15% a ČNB na posledním zasedání ponechala úrokovou sazbu na stejných úrovních, tedy na 3,5%

Závěr

Tak a to by bylo k dnešnímu tržnímu shrnutí vše. 

Pokud uvažujete o investování a chcete mít k sobě člověka, který vám poradí, tak se na nás samozřejmě můžete obrátit. 

Stačí jít na náš web www.kopecky-advisory.cz a vpravo nahoře si můžete požádat o 30-minutovou konzultaci zdarma. 

Získat konzultaci

Děkuji vám za pozornost a brzy opět na slyšenou.

Zdroj:

https://www.google.com/finance/
https://tradingeconomics.com/country-list/inflation-rate?continent=europe
https://www.newyorkfed.org/markets/reference-rates/effr
https://www.ecb.europa.eu/stats/policy_and_exchange_rates/key_ecb_interest_rates/html/index.en.html
https://www.czso.cz/csu/czso/mira_inflace

Novinky a zajímavosti 

Sledujte novinky a zajímavosti na našem Whatsapp kanálu

Už vám nic neunikne ⤵️

📈 Investování a vše kolem něj - Nekonečná renta

Kalkulačka renty

spočítejte si svou vlastní rentu⤵️