Textový přepis

Generováno ze zvukové stopy a upraveno

Úvod

Dobrý den, vítám vás u dalšího dílu podcastu Nekonečná renta. Mé jméno je David Kopecký a jsem majitelem poradenské společnosti Kopecký advisory, kde lidem pomáháme zhodnocovat majetek tak, aby jim poskytoval jistotu a klid téměř v jakékoliv situaci. Aby měli stabilní pilíř vedle své práce a podnikání, který bude fungovat i tehdy, když se cokoliv změní.

Máme tady začátek měsíce a tak se jako tradičně podíváme na vývoj na trzích za minulý měsíc a jako vždy i za delší období jako je 3, 5 nebo 10 let.

Vývoj na akciových trzích

Na začátku června nejprve akcie dosahovaly nových maxim, ale pak došlo ke korekci. Docházelo k takzvané rotaci, to znamená, že se peníze přesouvaly z technologického sektoru spíše do defenzivních nebo cyklických akcií. Ale ke konci června akcie část těch svých ztrát smazaly a nakonec americké akcie skončily v červnu o nějakých 0,3 % níže a evropské pouze o nějakých 0,6 % níže. To znamená, že ten pokles v červnu nebyl nějak významný.

A od začátku roku se stále u světových i amerických akcií můžeme bavit o růstu ve výši 9 %. Evropským akciím se v červnu na rozdíl od amerických dařilo a jejich růst byl o 3,3 % v červnu. Ale zase na druhou stranu od začátku roku jsou evropské akcie o 7,6 % výše, zatímco jak jsem zmiňoval, americké či světové o 9 % výše.

Dlouhodobý pohled a očekávání

Ale protože vždy říkám, že není dobré se na to dívat příliš z krátkodobého pohledu, tak když se podíváme třeba na pětiletý horizont, tak můžeme vidět více než 70% růst a na desetiletém horizontu světové akcie vzrostly o 240 %. A jaká jsou očekávání?

Vzhledem k tomu, že stále jsou očekávány růsty tržeb a zisků, tak i nadále analytici jsou spíše optimističtí. Očekávají, že trhy mají stále potenciál dalšího růstu a určitě nemůžeme někdy vyloučit jakoukoliv korekci. Ale pokud firmy budou stále dosahovat zisků a ty zisky jim budou růst, tak ta korekce by nemusela být nějak velká.

Rotace sektorů a ocenění akcií

Celkově se hodně mění úspěšnost různých typů firem, do nedávných dob tak hodně rostly spíš softwarové firmy. Ale v poslední době se z té celé situace těží spíše hardwarové firmy, které právě dodávají čipy a hardware do datových center. Ale každopádně díky tomu, že dochází k té takzvané rotaci, tak rostou i jiné firmy, než které jsou napojeny na rozvoj AI.

A když ještě zůstaneme u ocenění akcií a podíváme se na ukazatel férové hodnoty od Morningstar, tak tento ukazatel nám stále ukazuje, že cena akcií je 8 % pod férovou hodnotou. Takže i dle ukazatele fair value od Morningstar, stále ten potenciál růstu tady může být. Protože i tento ukazatel nám spíše říká, že vůči ziskům a tržbám ta hodnota akcií je klidně i nižší, než by mohla být.

Ale je samozřejmé, že nemůžeme tento ukazatel brát dogmaticky. Ale do určité míry nám napovídá, že i jak se hovoří o tom optimistickém přístupu analytiků, že zisky rostou, tak i tento ukazatel to potvrzuje.

Dluhopisy, zlato a kryptoměny

Poté se pojďme podívat na dluhopisy, světové dluhopisy drobně vzrostly o 0,3 %, ale od začátku roku jsou stále drobně v mínusu a to o 0,8 %. Důvodem je obava z potenciálního růstu sazeb kvůli rostoucí inflaci v souvislosti s horkým průlivem. Přičemž samozřejmě v poslední době se ta situace poněkud uklidnila a pro dluhopisy to byla dobrá zpráva.

Zlato v červnu propadlo o 10 % a od svých maxim, které byly na začátku roku, tak je už mínus 25 % a pohybovalo se na konci června na hodnotě kolem 4000 dolarů za unci. Jedním z důvodů bylo i vybírání zisků velkých komerčních bank, protože došlo ke změnám regulace. Takže by se mohlo zdát, že může být zajímavé nyní si zlato spíše koupit.

Ale co se týče budoucího vývoje zlata, je to vždy a pouze spekulace, protože jak už jsem několikrát zmiňoval, zlato nepřináší žádné cashflow. Proto se velmi těžko odhaduje jeho budoucí hodnota, protože tam nejsou žádné budoucí finanční toky. Je to jenom o tom, jestli někdo od vás to zlato koupí později dráž. Určitě dlouhodobě zlato je známé a je to nějaký uchovatel hodnoty, ale rozhodně bych ho nepřeceňoval a používal ho pouze jako doplněk portfolia.

Ještě větší propad proběhl na bitcoinu, který je na hodnotách o bezmála 18 % nižších a když se podíváme na vývoj za posledních 12 měsíců, tak je propad dokonce 46 %. Zde je poměrně vidět, že ochladla určitá euforie v rámci kryptoměn. I když protože to je jiný typ aktiva, tak samozřejmě dlouhodobě může mít nějaký potenciál, ale opět, podobně jako u zlata, jenom jako doplněk portfolia.

Vývoj měn, inflace a kroky centrálních bank

Poté, co se týče měn, tak euro vůči koruně zůstalo zhruba na stejných úrovních. Ale dolar vůči koruně posílil o 1,8 % za měsíc červen a od začátku roku je dolar o 3 % silnější. To znamená, že když jsme si říkali, že v dolarech ten vývoj na světových trzích byl o 9 % výše, tak tomu zjednodušeně můžeme přičíst i tyto 3 % posílení dolaru, protože při vyjádření v korunách nám tentokrát dolar pomáhal.

Když se podíváme na inflaci, tak americká inflace poměrně v posledních měsících rostla a dostala se dokonce na úroveň 4,2 %, přičemž minulá vyhlašovaná inflace byla 3,8 %. Inflace v eurozóně je v současné době na úrovni 3,3 % a inflace v České republice poklesla z 2,5 na 2,1 %.

A s inflací úzce souvisí i rozhodnutí centrálních bank, americká centrální banka na posledním zasedání zatím ponechala úrokové sazby na stejné úrovni. Čekalo se i jakým způsobem bude postupovat nový guvernér Walsh, ale silný trh práce a současná i vysoká inflace, tak zchladila jakékoliv naděje na snižování sazeb. Spíše se hovoří o tom, že do konce roku může dojít i ke zvýšení sazeb americké centrální banky.

A potenciál snižování sazeb se odsunul až někdy na červen roku 2027. Oproti tomu Evropská centrální banka i Česká národní banka své sazby zvýšily, obě shodně o 0,25 procentního bodu. To znamená, že sazba České národní banky je v současné době na úrovni 3,75 %.

Fenomén MANGOS a význam diverzifikace

A na závěr jako tradičně nějaká malá zajímavost, a tou je, že se objevila nová zkratka, která zní MANGOS. Je to něco podobného, jako byla zkratka FAANG nebo jak byly ty akcie Magnificent Seven. Tak tato zkratka MANGOS v sobě obsahuje, Meta, Anthropic, Nvidia, Google, OpenAI, SpaceX.

Zajímavé je, že OpenAI a Anthropic zatím nejsou na burze a přesto už existují ETF, které kopírují hodnotu skupiny těchto akcií. A když si shrneme firmy, které uvnitř toho indexu jsou, tak Meta a Google mají své jazykové modely, Nvidia dodává čipy pro právě umělou inteligenci. OpenAI a Anthropic vyvíjí nejznámější jazykové modely a SpaceX k tomu přidává komunikaci, infrastrukturu a technologický ekosystém.

Je pravda, že odpůrci uvádí, že v té skupině není Microsoft, takže rozhodně se nedá hovořit o tom, že by ta skupina byla nějak dokonalá a teď když si budete kupovat ETF na MANGOS, že na tom určitě úžasně vyděláte. Ale protože pro spoustu lidí jsou tyto různé zkratky zajímavé, tak se snaží na tom nějakým způsobem vydělat.

U nás určitě v portfoliu ETF na MANGOS neuvidíte, využíváme vždy široké diverzifikace, protože nechceme nést to riziko, že když se zrovna tento sektor nepovede, že se to bude týkat velké části našeho portfolia. Spíše dlouhodobě bude vždy fungovat lépe široká diverzifikace, koupě takzvaně celého světa bez sázky na nějaké konkrétní sektory, regiony a podobně.

Závěr

V tu chvíli máte skutečně klid a jistotu, že vás to nemůže nějak významně překvapit a dlouhodobý vývoj bude mnohem predikovatelnější. A pokud uvažujete o investování a chcete mít k sobě člověka, který vám poradí a pomůže vám ty věci správně nastavit, tak se na nás samozřejmě můžete obrátit.

Stačí jít na náš web kopecky-advisory.cz, vpravo nahoře si požádat o 30 minutovou konzultaci zdarma a já se vám velmi rád budu věnovat.

Získat konzultaci

Děkuji vám za pozornost a brzy opět na slyšenou.