Textový přepis

Generováno ze zvukové stopy a upraveno

Úvod

Dobrý den, vítám vás u dalšího dílu podcastu Nekonečná renta.

Mé jméno je David Kopecký a jsem majitelem poradenské společnosti Kopecký advisory, kde lidem pomáháme zhodnocovat majetek tak, aby jim poskytoval jistotu a klid téměř v jakékoliv situaci a aby měli stabilní pilíř vedle své práce či podnikání, na který se budou moci spolehnout, i když se cokoliv změní.

Máme tady začátek dalšího měsíce, a tak se jako tradičně podíváme na vývoj na trzích za minulý měsíc, tedy za srpen roku 2026, a jako vždy i na delší horizonty, jako je 3, 5 nebo 10 let.

Akciové trhy na nových maximech

Akciovým trhům se v srpnu poměrně dařilo a nejznámější americký index S&P 500 překonal další maxima, překonal hranici 7700 bodů a dosáhl téměř k hranici 7800 bodů, konkrétně 13.8. to bylo 7728 bodů.

Sice ke konci měsíce došlo k malé korekci, ale stále jsme jen nějaká 2 % od těch maxim, kterých index dosáhl. Konkrétně americké i světové akcie vzrostly za srpen o 1,1 % a světové akcie jsou od začátku roku v plusu o 12,2 %.

Za tři roky můžeme na světových akciích vidět růst 72 % a na deseti letech 236 %.

Obavy z korekce a investiční strategie

Protože akcie dosahují nových maxim, tak se samozřejmě čím dál častěji setkávám s tím, že se mnoho lidí obává korekce a čekají s volnými penězi na investici.

Ale když se podíváme na statistiku, jak už jsem o tom několikrát hovořil, ta korekce samozřejmě může velmi brzy přijít, ale také nemusí a můžeme se ještě dlouhé měsíce dívat na další růst.

A pokud s volnými penězi čekáte na to, až to takzvaně spadne, tak je dost dobře možné, že můžete promeškat celkem zajímavý výnos. A nebo pokud skutečně máte ty obavy z maxim, tak existuje i strategie postupného rozložení té investice.

V případě, kdy dojde k nějakému poklesu, tak můžete doinvestovat ty zbývající prostředky. Když si to třeba rozdělíte na 6, 7, 10 postupných investic, tak při větším propadu můžete ty poslední investice poslat dříve.

Je to takhle emočně nejzajímavější a zároveň je dobré to mít i striktně sepsáno. Protože pokud si jen řeknete „no, když to spadne, tak já přikoupím“, tak pak nakonec stejně se vám bude honit hlavou „no jo, a teď to spadlo, a co když to spadne ještě víc, a co se bude dít“.

Je rozhodně potřeba mít to striktně sepsáno a tím se řídit, naprosto bez emocí. Pokud si to nesepíšete a nebudete se tím řídit úplně bez emocí, tak vám garantuji, že to nemusí nakonec fungovat.

Férová hodnota a hodnotové akcie

Ono když se budeme koukat na ta maxima trhů a vyhodnotíme si i ten známý ukazatel Fair Value od Morningstar, tak ten ukazatel nám říká, že akcie jsou 6,9 % pod férovou hodnotou.

To znamená, i dle tohoto ukazatele tam je určitá sleva a je to o tom, že ten růst akcií je stále tažen tím, že firmy reálně dosahují zisků a není to vyloženě jenom euforie.

Dále i když se podíváme na srovnání růstových a hodnotových akcií, tak za 7 měsíců od začátku roku tak hodnotové akcie překonaly ty růstové o 20 %.

To je v podstatě největší nadvýkonnost hodnotových akcií za dobu sledování rozdílu mezi hodnotovými a růstovými akciemi a zároveň to je i dobře.

Není to vše taženo jenom jedním sektorem a jenom těmi růstovými akciemi, ale opět se trošku na výsluní dostávají i akcie hodnotové. To znamená, že ten růst toho indexu je o něco více rozprostřen.

Vývoj dluhopisů a hypoték

Když budeme pokračovat na dluhopisy, tak světové dluhopisy zůstaly za měsíc srpen na podobných úrovních, od začátku roku jsou o 2,4 % níže.

Ale když se podíváme na americké státní dluhopisy, tak u těch dlouhých dluhopisů s 30letou splatností tak výnos se dostal nad úroveň 5 %.

Důvodem bylo zejména rozhodnutí Ministerstva financí o tom, že zvýší dvojnásobně objem zpětného odkupu dluhopisů, čímž chtěl vlastně ten dluhopisový trh podpořit.

Ale těm dluhopisovým investorům se to samozřejmě příliš nelíbilo a i při tom vysokém zadlužení Ameriky tak ten výnos skutečně je tlačen nahoru a ta taková riziková přirážka za to, že někdo půjčí Americe, tak se o něco zvyšuje.

Podobně i české státní dluhopisy, tak ten 10letý výnos se posunul už drobně nad 5 %, což má vliv i na financování v rámci hypoték.

I cena zdrojů pro banky v rámci hypoték tím pádem vzrostla a hypotéky pravděpodobně nebudou v brzké době příliš levnější.

Zlato, bitcoin a měny

A poté pojďme pokračovat na zlato a bitcoin a těm se v srpnu poměrně dařilo a obě tato aktiva rostla. Zlato vzrostlo téměř o 10 % a bitcoin dokonce téměř o 25 %.

A důvodem bylo právě to rozhodnutí Ministerstva financí v Americe o zpětných odkupech dluhopisů. To znamená, že část investorů přesunula svůj kapitál právě do zlata nebo bitcoinu.

Protože to pro ně bylo určité výstražné znamení, že ta situace není úplně ideální. Na druhou stranu to může být jenom krátkodobý vývoj a z dlouhodobého hlediska se situace může velmi výrazně změnit.

Když budeme pokračovat na měny, tak euro vůči koruně je za srpen o 0,4 % slabší, dolar o 1,1 % slabší.

Ale na druhou stranu od začátku roku je dolar o 0,9 % silnější proti koruně, takže ty úrovně jsou velmi, velmi podobné a tentokrát nám dolar tu naši výkonnost v korunách příliš nemění.

Inflace a kroky centrálních bank

Dále pak inflace, americká inflace drobně poklesla z 3,5 na 3,4 %, v eurozóně naopak došlo k růstu inflace z 2,8 na 2,9 %.

Ale ten růst samozřejmě je vidět, že není příliš velký, a stále ta inflace v eurozóně je nižší než v Americe.

Jak v Americe, tak v Evropě ten vliv na inflaci má zejména energetická situace kvůli situaci v Hormuzu. A v České republice inflace vzrostla z 1,5 na 1,7 % a za celé léto se očekává inflace kolem 2 %.

No a s inflací souvisí samozřejmě rozhodnutí centrálních bank, americká centrální banka Fed zatím ponechává úrokové sazby na úrovni 3,5 až 3,75 % a výrazně se zvýšila pravděpodobnost zvýšení sazeb do konce roku.

To, že dojde ke zvýšení sazeb v září, tak pravděpodobnost je zhruba 36 %, ale to, že dojde ke zvýšení sazeb do konce roku, tak pravděpodobnost je uváděna dokonce 95 %.

A stejně tak u Evropské centrální banky, tam také je sazba zatím po posledním rozhodnutí stabilní, a to 2,4 %.

Ale pravděpodobnost růstu sazeb o 0,25 procentního bodu do konce roku, tak je 96 %. To znamená u americké centrální banky i u evropské centrální banky je téměř jistota, že dojde ke zvýšení sazeb do konce roku.

A nakonec Česká národní banka, tam bylo jednomyslně všemi sedmi členy rozhodnuto o ponechání sazeb na úrovni 3,75 a do konce roku se analytiky očekává stabilní vývoj sazeb bez zvyšování.

Rizikové investice a ETF pasti

A nakonec jako tradičně nějaká zajímavost. Tato nebude úplně pozitivní a jde o to, že 700 českých investorů se nechalo zlákat investicí do sudů whisky.

Problém byl, že firma Ondřeje Chlátka jim prodala více sudů whisky, než měla k dispozici, celé to řešení samozřejmě zkolabovalo a investoři tam přišli o 100 milionů korun.

A k tomu jenom chci dodat, že i mně se stalo, že jeden můj klient se mě na to ptal, jestli to je zajímavé a podobně.

Já jsem mu to samozřejmě vymlouval, ale ono to vlastně vypadá hezky, je to něco netradičního, máte pocit, že máte fyzicky tu whisky ve vlastnictví.

Ale tady se ukazuje, že pokud to není o tom, že by si tu whisky člověk odvezl skutečně domů do sklepa a nechává to skladovat někde ve sklepích té firmy, tak se to samozřejmě takto nepovedlo a ti investoři o své peníze přišli.

A pak je tu ještě jedna věc, že v rámci Evropy se teďka objevuje nové ETF, které uvádí, že je schopné vyplácet 14 % rentu. Už když člověk slyší 14 % rentu, tak by měl být velmi ostražitý, protože to je hrozně moc.

A ono se to na první pohled zdá, že to je docela zajímavé řešení, protože uvnitř jsou krátkodobé bezpečné dluhopisy.

No ale problém je, že je tam pak druhá část, takzvaných opčních strategií, různých derivátů a podobně. A tam se právě snaží to ETFko generovat nějaký nadvýnos na americkém akciovém trhu.

Závěr

A toto celé řešení může fungovat, pokud ten trh je stabilní nebo drobně roste, případně může i drobně klesat.

Ale pokud dojde k nějakému většímu poklesu, tak se celá tato strategie zhroutí a samozřejmě žádných 14 % renty vám nakonec chodit nebude a může se člověk dostat i do nemalé ztráty.

Takže určitě se nenechte zlákat tím, co vypadá zajímavě, dokonce to někdy vypadá i bezpečně, ale můžete vidět, že to vůbec bezpečné a zajímavé nakonec být nemusí.

A pokud investujete nebo si přejete investovat a přejete si k sobě mít člověka, který vám pomůže se orientovat v tom investičním světě a pomůže vám dosáhnout toho, co si vytyčíte, tak se na nás samozřejmě můžete obrátit.

Získat konzultaci

Děkuji vám za pozornost a brzy opět na slyšenou.