Textový přepis

Generováno ze zvukové stopy a upraveno

Úvod

Dobrý den, vítám vás u dalšího dílu podcastu Nekonečná renta.

Jmenuji se David Kopecký a jsem majitelem společnosti Kopecký Advisory, kde lidem pomáháme zhodnocovat majetek tak, aby jim poskytoval jistotu a klid téměř v jakékoliv situaci, aby měli zajištěn stabilní pilíř ke své práci či podnikání, který právě není závislý na aktivní práci a tento pilíř, aby fungoval, i když se cokoliv změní.  

Máme tady začátek měsíce, tak se jako tradičně podíváme na vývoj na trzích, nejenom za měsíc únor, ale samozřejmě i za delší období.  

Útok na Írán a reakce trhů

Aktuálně jsou veškerá média plná americké a izraelské operace v Íránu a zároveň s tím souvisí, jaký bude vliv na trhy, na ekonomiku a podobně.  

Když začneme nejprve tímto tématem, tak co se týče včerejšího vývoje na trzích, evropské trhy prošly určitou korekcí, ale v Americe nejprve probíhala drobná korekce a nakonec trhy skončily v drobném zisku.  

Je pravda, že dnešní korekce pokračuje, ať už v Evropě, tak dokonce už i Amerika začala své obchodování nějakými minus dvěma procenty. Není to určitě ten panický výprodej, který většinou bývá s větším pohybem, a samozřejmě může se stát, že nějaká panika ještě bude posunutá.  

Do velké míry je dobré těmto panickým výprodejům a této panice vůbec nepodléhat a naopak v ní třeba hledat určitou příležitost. My samozřejmě nevíme, jestli tato korekce bude nějakým významnějším způsobem pokračovat, ale i kdybychom se podívali do historie, tak vždy by to bylo pouze krátkodobý pohled a dlouhodobě opět můžeme říct, že akcie takzvaně rostou.  

Blokace průlivu, ropa a plyn

Co se týče celé té situace, velkým problémem je blokace takzvaného Hormuzského průlivu, přes který plyne zhruba pětina dodávek ropy a zemního plynu. Na tom se to už velmi projevilo a růst cen ropy byl poměrně vysoký, přes nějakých 15 %, a i zemní plyn poměrně významně roste.  

Toto vše může způsobovat i nějaké inflační tlaky a bude to mít vliv i na rozhodování centrálních bank a samozřejmě i to nemusí mít pozitivní dopad na některé firmy.  

Je pravda, že celá tato operace v Íránu může mít na některé firmy vliv i pozitivní a na některé negativní. Co se týče energetických společností, ty z toho zpravidla dokážou nyní trochu těžit a zrovna tak zbrojaři z toho mohou v současné době těžit, ale naopak letecké společnosti a jiné budou nyní podléhat určitým výprodejům.  

Zlato, panika a krátkodobé sázky

Když vidíme situaci v Íránu a určitou geopolitickou nervozitu, mohlo by se nabízet, že zlato bude růst. Je pravda, že z začátku zlato reagovalo růstem, ale nyní je v šesti procentním propadu od včerejšího růstu.  

Tady můžeme vidět, že by si někdo mohl říct: „Jo, super, tak já si vsadím na zlato a teď na té íránské situaci vydělám,“ a ono to nakonec krátkodobě nebylo. Určitě se na tom ukazuje, že nemá příliš smysl dívat se na tyto záležitosti krátkodobě.  

Dlouhodobý vývoj akciových trhů

Když se podíváme na vývoj akciových trhů za delší období, tak na pětiletém horizontu se bavíme o růstu, ať už světových nebo amerických akcií, zhruba o 75 %.  

Je pravda, že ukazatel Fair Value od Morningstar v současné době zobrazuje, že akcie jsou dle tohoto ukazatele o 6,5 % pod svou férovou hodnotou, takže i tento ukazatel by teoreticky hovořil, i přes ta maxima, kterých trhy dosáhly, o tom, že bychom mohli investovat s určitou slevou.  

Nyní uvidíme samozřejmě, jak se ta situace vyvine, jestli ty propady budou ještě pokračovat a jestli třeba bude ta nákupní cena ještě zajímavější.  

Jakákoliv reakce trhů na válečné události, které nastaly v historii, ze začátku často bývá panická, pak dochází zpravidla k určité stabilizaci a pak už investoři začínají hledat, jestli v něčem třeba naopak nebude i příležitost a hledá se ta správná cena.  

Nakonec se velmi často ukáže pro celosvětový trh, že tento válečný konflikt nebo jiný nebude mít zas tak velký vliv. Když si to vezmete, Apple, Google, Coca-Cola, McDonald’s pravděpodobně nebudou mít o moc nižší zisky tím, že v Íránu probíhá nějaká válečná operace.  

Na jednu stranu, pokud by tato záležitost měla být určitým spouštěčem nějaké korekce 5–10 %, tak ta do velké míry může být i pro ten trh zdravá a ceny se dostanou na nějaké příznivější úrovně pro případný nákup.  

Dow Jones, umělá inteligence a rotace kapitálu

Když se přestaneme věnovat Íránu a podíváme se na vývoj indexu Dow Jones v minulém měsíci, tak indexu Dow Jones se podařilo překonat úroveň 50 tisíc bodů a dosáhl tak svého nového maxima 6. 2. 2026.  

Dále, když se budeme dívat na vývoj akcií týkajících se umělé inteligence, investoři se začínají čím dál více dívat na to, zdali ty kapitálové výdaje v rámci rozvoje AI jim přinesou i ty kýžené zisky.  

S tím souvisí určitá rotace z těch takzvaných Magnificent Seven k těm menším akciím, které nejsou často technologického charakteru. Mnoho investorů od začátku roku přesouvalo svůj kapitál právě z těchto větších firem do těch menších a index Russell 2000 zaznamenal nejúspěšnější měsíc za celou dekádu.  

Dolar jako bezpečný přístav

Poté, když budeme pokračovat na měny, pokud budeme brát jenom do konce února, dolar zůstal zhruba na stejných úrovních. Po té operaci v Íránu došlo k tomu, že dolar zůstal tím bezpečným přístavem, jak se o něm často hovoří, a vůči koruně posílil z 20,50 na 21,10, to znamená zhruba o 3 %.  

Takže i když se nyní můžeme dívat, že po otevření trhů jsou americké trhy nějakých minus 2 %, tak dolar nám k tomu pomáhá a ve své podstatě, v korunovém vyjádření, jsme i po tomto propadu 1 % v plusu.  

Samozřejmě nevíme, jak ty trhy dnes skončí, jenom jsem tím chtěl ukázat, jak nám ten dolar někdy může pomáhat. Samozřejmě teď do velké míry v posledním roce nám takzvaně „ubližoval“, ale zase, když se na to koukneme z dlouhodobějšího horizontu, jak jsem o tom již dříve hovořil, dolar není na výrazně nižších hodnotách, než byl před pár lety.  

Ukazuje se jeho role, že pokud dojde k nějakým vážnějším problémům, opět se stane tím bezpečným přístavem a trošku nám tlumí ty výkyvy na akciových trzích.  

Inflace a centrální banky

Ohledně inflačních dat, inflace po celém světě se drží na velmi dobrých úrovních. Americká inflace je 2,4 %, evropská, ať už v rámci EU nebo eurozóny, je kolem 2 % a inflace v České republice je 1,6 %, za což se chválí současná vláda.  

Je to ale jenom o tom, že přesunula to, co by měli platit lidé, do úhrady vlastního rozpočtu.  

Když budeme pokračovat na rozhodnutí centrálních bank, ať už americká centrální banka, Evropská centrální banka nebo Česká národní banka, všechny banky na posledních zasedáních rozhodly o udržení sazeb na stejných úrovních.  

U americké i evropské centrální banky se čekala dvě snížení v letošním roce, ale je pravda, že situace v Íránu toto může poněkud změnit. Pokud by se zvýšily inflační tlaky, jakože růst cen energií samozřejmě může působit proinflačně, může se stát, že ať už Fed, anebo Evropská centrální banka, sazby nebudou tolik snižovat, protože si budou chtít počkat na vývoj inflace, jak bude ovlivněn situací v Íránu.  

Sázení versus investování

Nakonec jedna taková zajímavost. Češi v loňském roce prosázeli rekordní 1 bilion korun.  

Já vždy, když slyším o tom sázení a jak obrovské částky Češi jsou schopní prosázet, samozřejmě asi nejenom Češi, tak si vždy říkám, proč řešit tak nízkou pravděpodobnost, kterou mohu získat v rámci sázení, když to, co bych prosázel, bych mohl raději investovat.  

Tam mám na horizontu 15 let téměř 100% jistotu, že vždycky dosáhnu zisku. To znamená: v sázení pravděpodobnost nula nula nic, zatímco v investování na dostatečně dlouhém horizontu pravděpodobnost téměř 100 %, že tam budu mít více peněz, než jsem si "vsadil".  

Takže pokud byste přemýšleli nad tím, jestli si vsadit nebo investovat, já bych určitě byl spíš pro to druhé.  

Závěr

Pokud to dilema není jenom o tom, jestli vsadit nebo investovat, ale chcete opravdu seriózně budovat nějaký majetek a kapitál do budoucna, nechcete na to být sami a máte majetek v jednotkách až v desítkách milionů korun, tak se na nás samozřejmě můžete obrátit.  

Stačí jít na náš web kopecky-advisory.cz, vpravo nahoře si požádat o 30minutovou konzultaci zdarma a já se vám velmi rád budu věnovat.  

Získat konzultaci

Děkuji vám za pozornost a brzy opět na slyšenou.