Textový přepis

Generováno ze zvukové stopy a upraveno

Úvod

Dobrý den, u mikrofonu David Kopecký. Vítám vás u dalšího dílu podcastu Nekonečná renta.

Dnes se podíváme na téma konečné renty a nekonečné renty a na to, jaký typ renty dává, v které situaci smysl. Jaké jsou rozdíly v čerpání? Co z toho plyne pro vaše finance a případně i pro další generace, kterým chcete váš majetek předat? 

Protože posloucháte podcast nekonečná renta, tak by se mohlo zdát, že. Vždycky s klienty využíváme pouze nekonečnou rentu, ale tak to určitě není. 

Konečná renta

A nejprve se podíváme na to, jak funguje ta renta konečná. To je vlastně renta, kdy čerpám více než mi ten majetek je schopen vydělat. A logicky mi s ohledem na to ten majetek stále ubývá a ubývá.

Většinou se pro tu konečnou rentu používá čerpání ve výši 6 % ročně z toho objemu majetku.Pro zjednodušení se dá říci, že to vlastně znamená, že z každého milionu korun mohu čerpat rentu 5 tisíc korun měsíčně. To znamená, ze dvou milionů je to 10 tisíc korun měsíčně a tak dále. 

Výhodou je, že na začátku potřebuju méně kapitálu, protože samozřejmě na nekonečnou rentu toho kapitálu je potřeba více. A zároveň mohu čerpat vyšší příjem z daného objemu majetku, který mám k dispozici.

Nevýhodou ale je, že nesu určité riziko, že mi ten majetek dojde, no a pro ty, kteří by chtěli předat něco na další generace, no tak když ten majetek veškerý spotřebuji, no tak nemám co předat dalším generacím.

Nekonečná renta

Oproti tomu, když se budeme bavit o nekonečné rentě, tak tam je ta myšlenka taková, že mi ten majetek vydělává více, než já z toho majetku čerpám a čerpám skutečně jenom výnosy, nebo lépe řečeno méně ještě než jsou ty výnosy.

Zpravidla ta nekonečná renta se uvádí, když čerpám 3 % ročně z objemu majetku. Podle studie Trinity je tak úroveň čerpání majetku, kdy je to bezpečné, někde 3,5 % ročně z toho objemu majetku. 

Hodně se uvádí i to tzv. 4% čerpání, ale v jednom z podcastů dříve jsem popisoval, že to 4% čerpání není úplně bezpečné. (Při čerpání 4 % ročně vám peníze mohou dojít …). 

Kolik potřebuji kapitálu na nekonečnou rentu?

Když budu chtít mít opravdu naprostou jistotu, že mi ten majetek nikdy nedojde, tak mohu čerpat ideálně 3 % ročně z objemu majetku.

V tu chvíli já potřebuji ne milion korun, ale dva miliony korun na to, abych z toho mohl čerpat rentu 5 000 korun měsíčně. Výhodou je samozřejmě, že když čerpám tímto způsobem a ten majetek mi vydělá 4, 5, 6 %, někdy i více, no tak samozřejmě při 3% čerpání logicky ten majetek se mi nijak nesnižuje.

Dokonce je velká pravděpodobnost, že ten majetek bude spíše růst a je zde i určitá mezigenerační udržitelnost, protože mám pak šanci ten majetek předat, protože i když jsem z něj čerpal rentu, tak jsem čerpal v uvozovkách tak málo, že ten majetek dokonce rostl nebo se ta jeho hodnota minimálně udržela.

Nevýhody nekonečné renty

Ale nevýhodou zase je, že ta potřeba toho majetku je v podstatě dvojnásobná. To znamená, že pokud budu chtít čerpat rentu ve výši 100 000 korun, tak mi nestačí 20 milionů korun majetku, ale potřebuju ideálně 40 milionů majetku. A to je samozřejmě docela velký rozdíl. 

A zároveň, pokud mám ten majetek nižší, tak když čerpám tu konečnou rentu, tak jak jsem zmiňoval, jsem schopen z toho generovat vyšší příjem, než kdybych počítal jenom to 3% čerpání.

Kdy se hodí která varianta?

A když si porovnáme, kdy se hodí která varianta, tak konečná renta je pro situaci, kdy vím, že nemusí to čerpání trvat nějak hodně dlouho. Je něco jiného, když chci být takzvaně finančně nezávislý ve 40 a počítám, že tady budu třeba podle průměrného věku dožití v 85, 85 a podobně, tak je to poměrně dlouhá doba. 

Ale pokud bych si řekl, že chci nějaké přilepšení k penzi, tzn. například v 65 chci jít do penze a budu chtít mít nějaké přilepšení, no tak logicky tady i podle průměrného věku dožití nebudu tak dlouho, takže spíše mi může dávat smysl využít i třeba to 6% čerpání. To znamená tu rentu konečnou, kdy ten majetek se bude postupně spotřebovávat.

A zároveň se ta varianta konečné renty v kontextu s tímto vším hodí pro situace, kdy nechci velký kapitál předávat dětem. 

Naopak, nekonečná renta se hodí pro situace, kdy ten majetek je velký a kdy si chci skutečně zajistit, že do konce svých dní chci mít vždycky dostatek toho kapitálu k čerpání a že chci, aby ta hodnota toho majetku ideálně se udržela nebo i rostla, tak určitě ta nekonečná renta dává větší smysl, no a zároveň logicky s tím souvisí, že já pak mám možnost předat i nějaký majetek dalším generacím.

Kombinace řešení

A ona do velké míry může fungovat i určitá kombinace, že si mohu vyčlenit část majetku, kterou třeba vím, že budu spotřebovávat a druhou část tím mohou pracovat i s takovým takzvaně nekonečným horizontem, jako využívají nadace univerzit v Americe, Nobelova nadace nebo dolaroví milionáři. A je to prostě o tom, že je to poměrně individuální a každý má ten názor na to trochu jiný.

Příběh předání majetku na další generaci

A teď se pojďme podívat na jeden příklad z praxe, kdy rodiče zemřeli a dcera v 60 letech zdědila několik desítek milionů korun. A problém byl, že ona vlastně v průběhu života žila poměrně skromně, zabývala se tím, že učila ve škole, což jí bavilo, naplňovalo jí to, ale nepřinášelo jí to úplně zajímavý příjem. Žila v malém bytě, v pronájmu a nemohla si dovolit nic většího.

A pak se jí vlastně stalo, když už takhle dlouhá léta žila, že po rodičích zdědila desítky milionů korun. A tak jí poměrně mrzelo, že to nevěděla a že jí ty rodiče třeba nepomohli dříve. Ani by to nemusely být desítky milionů korun, ale stačily by nějaké jednotky milionů v jejich třiceti, čtyřiceti letech a pomohlo by jí to mnohem více než v těch jejich šedesáti.

Já samozřejmě nechci to vyčítat těm rodičům, že to takhle udělali. Měli k tomu své důvody a neznáme další podrobnosti. Měl jsem si ukázat, že pokud člověk přemýšlí nad tím, aby “syslil” ten majetek a ta rodina po něm mohla něco zdědit, tak je dobré přemýšlet nad tím, jestli by dávalo smysl část majetku distribuovat na tu rodinu už dříve, aby potenciálně si mohla třeba zajistit nějaké zajímavější bydlení, vzdělání pro vnoučata apod.

Zemřít s nulou = vše utratit

Určitě i s tím souvisí právě myšlenka, jestli je řešit konečnou rentu, nekonečnou rentu, jak hodně toho majetku počítat, že zbyde nebo nezbyde a podobně. S tím vlastně souvisí i myšlenka z knihy Die with Zero, to znamená Zemřít s nulou od Billa Perkinse. On tam také uvádí o to, že bychom si ty peníze měli ideálně co nejvíce užívat za toho života, kdy je to velká dřina ty peníze vlastně vyprodukovat a není určitě ideální se snažit stále držet co nejvíc pod pokličkou, nic z toho nepoužít a v podstatě ta nekonečná renta podle té myšlenky nedávala tolik smysl.

Ale určitě je dobré si najít nějaký zlatý střed, protože ani jedna z těch variant není dobrá. To znamená maximálně udržet hodnotu a předat dalším generacím, které to třeba ani nutně nepotřebují. Nebo naopak všechno spotřebovat a pak i riskovat, že bohužel by mi ten majetek mohl dojít, tak to také není dobře.

Takže určitě je dobré nad tím přemýšlet, si takzvaně užívat ty peníze, ale zároveň myslet i na to, abych měl dostatek kapitálu i v budoucnu a stejně tak má rodina.

Inspirace nadační správou

Jak už jsem zmiňoval, tak tu nekonečnou rentu nebo takzvaný ten nekonečný horizont hodně využívají dolaroví milionáři, Univerzita Harvard, Stanford, Princeton, Nobelova nadace. A oni v podstatě dlouhodobě investují s širokou diverzifikací mezi jednotlivé třídy aktiv. Jsou schopni generovat výnos někde kolem 7-9 % p.a. a čerpají zhruba 3 - 5 %ročně  jako náklady na fungování nebo Nobelova nadace na výplatu Nobelových cen.

A to je v podstatě i myšlenka, kterou jsme se inspirovali a u klientů velmi často pro právě to čerpání renty, nebo i když tam je teprve příprava před čerpáním renty, tak této strategie té široké diverzifikace a nekonečného horizontu využíváme. 

Myslete na to, abyste vždy měli peníze na dosah

Když už jsme u těch nadací univerzit v Americe, tak ty teď aktuálně mají trochu problém s takzvaně s likviditou, protože velkou část investic realizovali v rámci takzvaných private equity, což je investice do soukromého kapitálu, jsou to firmy, které nejsou obchodované na burze, ale prostřednictvím fondů nebo i přímých investic, tak je to “sázka” na to, že té dané firmě se bude dařit.

Při široké diverzifikaci to určitě může dávat smysl, protože ty neveřejné investice se chovají trošku jinak než ty na veřejných trzích a je reálně tam dosáhnout i vyššího výnosu. Problém je, že většina těchto strategií má dlouhodobý horizont a zpravidla se na ty peníze nejste schopni dostat dříve než za několik let a právě že ty univerzity díky rozhodnutí Donalda Trumpa teď mají trošku méně peněz a potřebovaly by ideálně vybrat ty peníze z private equity, ale to se jim úplně nedaří.

Takže jenom tím chci říct, že rozhodně v rámci toho celého řešení, tak různé alternativní investice, private equity a podobně, dokážou mít zajímavý výnos, ale je zde potřeba dávat pozor na likviditu, což s tím čerpáním renty určitě souvisí. 

Vždycky tam by měla být nějaká hotovostní složka a případně nějaké další konzervativní nástroje a teprve pak by měly se objevovat akciové instrumenty případně private equity jako úplně třešnička na dortu.

Kdy není likvidita tak důležitá?

I když k tomu jenom chci dodat, že pokud mám zajištěný dostatek kapitálu na to, abych mohl čerpat rentu a přesto mi nějaký majetek zbývá, tak tam už samozřejmě ta likvidita není tak zásadní a to je pak i určitá kombinace v rámci toho rozložení a strategie zachovat majetek nebo ho hodně spotřebovávat.

Shrnutí

A když to shrneme, tak když se budeme bavit nejprve o nekonečné rentě, tak pro spoustu lidí to může být tzv. luxus, protože toho majetku je potřeba poměrně hodně a samozřejmě vygenerovat takový kapitál nemusí být vždy úplně jednoduché.

Pokud jste zrovna neprodali firmu za desítky nebo stovky milionů korun, ale je to spíše o tom, že ten majetek generujete třeba postupně z dividend nebo ze zaměstnání, tak rozhodně může dávat spíše smysl necílit úplně na tu nekonečnou rentu, ale můžete klidně cílit i na tu tzv. konečnou.

To stále může znamenat, že vám bez problémů ten majetek vydrží do konce života. Jenom není počítáno, že čerpám 3 % ročně, ale čerpám třeba 4-5 %, to znamená něco mezi. Stále to může být velmi udržitelné. Ale je potřeba si k tomu nastavit správnou strategii. Spočítat si, jaká ta potřeba kapitálu tam je, jakým způsobem správně alokovat ten majetek podle toho, jaký má člověk rizikový profil atd.

Závěr

Takže konečná renta znamená, můžu mít teď okamžitě vyšší příjem z toho majetku, ale mám o něco menší jistotu, že by mi ten majetek nedošel. 

Nekonečná renta je jistota, že mi ten majetek nedojde a případně možnost i nějakého dědictví případně přidání na další generace, ale ten aktuální příjem měsíční z toho majetku musí být menší.

No a pokud si nejste úplně jistí, jak to nastavit, jestli pro vás bude vhodná spíše konečná varianta, nekonečná varianta té renty, tak se na nás neváhejte obrátit. 

Stačí jít na náš web kopecky-advisory.cz, vpravo nahoře si můžete požádat o 30-minutovou konzultaci zdarma a já se vám velmi rád budu věnovat. 

Děkuji vám za pozornost a brzy opět na slyšenou.

Získat konzultaci