Textový přepis

Generováno ze zvukové stopy a upraveno

Úvod

Dobrý den, vítám vás u dalšího dílu podcastu Nekonečná renta. Mé jméno je David Kopecký a jsem majitelem poradenské společnosti Kopecký Advisory, kde lidem pomáháme zhodnocovat majetek tak, aby jim poskytoval jistotu a klid téměř v jakékoliv situaci, aby měli stabilní pilíř vedle své práce či podnikání, který bude fungovat i tehdy, když se cokoliv změní.

Deset milionů na deset let

Představte si, že máte 10 milionů korun a uvažujete, že byste je chtěli investovat na 10 let. Otevřete si článek, kde jsou názory různých poradců a vidíte, že jeden by dal všechno do akcií, druhý by použil v převážné části dluhopisy a další by zapojil zlato nebo nemovitosti. No a teď, co si z toho vybrat? Jak tedy ten svůj majetek rozložit? V podzimním vydání Rentiéra od Hospodářských novin nedávno vyšel článek právě na toto téma s názvem Jak má vypadat portfolio pro příští dekádu?

A v tomto článku se objevil i můj pohled. A když se na výsledky toho článku podíváte a uvidíte ta různá procenta a různá rozložení, tak to může vypadat, že každý vlastně říká něco úplně jiného, jenže pro každého klienta je vhodné jiné procento, a tak pro někoho klidně i 100 % akciové složky může dávat smysl. A dnes vám chci ukázat, jak rozlišit peníze, které mají dlouhodobě růst a ty, které budete v brzké době potřebovat.

No a pak si také povíme o tom, proč i dobře sestavené portfolio nemusí fungovat správně, pokud jej v nevhodnou chvíli prodáte.

Stejný horizont, jiné cíle

To znamená, přestože zadání je portfolio na 10 let, tak dva lidé mohou mít úplně jiné portfolio, protože každý potřebuje něco jiného. První může mít potřebu, že třeba za 10 let chce koupit dům. V tu chvíli samozřejmě bude potřebovat tu částku celou vybrat najednou a dle toho bude vypadat i to řešení, které musí být připraveno na to, aby za 10 let všechny prostředky se mohly vybrat najednou s nějakým rozumným zhodnocením.

A zároveň, jak se bude blížit ten desátý rok, tak se postupně bude snižovat rizikovost toho řešení, aby ty prostředky tam skutečně byly. Zatímco když někdo jiný bude za deset let chtít čerpat rentu, no tak nebude vybírat ty prostředky najednou. A to jeho řešení také bude vypadat úplně jinak a jeho portfolio bude úplně jiné, protože ten nebude potřebovat tolik přesouvat prostředky do konzervativnější složky v tom desátém roce, protože pokud pak chce čerpat rentu ve výši třeba 3 nebo 4 % ročně z objemu majetku, tak může mít klidně 40, 50, 60 % dynamické složky a stále to bude dávat smysl, protože jeho horizont na čerpání renty je třeba další desítky let.

A je to určitě velký rozdíl oproti tomu, který bude ty prostředky chtít vybrat desátý rok najednou. A pak tu může být ještě jedna varianta, že už někdo nebude potřebovat z těch peněz příliš čerpat, že je chce předat na další generaci svým dětem a to jeho řešení také bude jiné než ty dvě předchozí. Protože ty peníze mu mají splnit zase opět něco jiného.

Proto pro rozhodnutí o tom, jaké bude to vhodné portfolio, je nejprve potřeba zjistit, kdy a jaké prostředky budou potřeba a co se stane, když třeba výsledek bude horší, než je očekáváno. A teprve potom má smysl nějakým způsobem rozkládat různá procenta do různých typů aktiv a sestavovat to vhodné portfolio.

Co je za růstovým modelem

V článku byl uveden můj růstový model, v kterém bylo počítáno, aby to portfolio nemělo příliš velké kolísání, ale zároveň, aby bylo schopné generovat i nějaký zajímavý výnos a obsahovalo i nějakou růstovou složku. Toto řešení bylo popsáno v článku jako 60 % globálních akcií, 10 % nemovitostních akcií, takzvaných REITs, 10 % zlata, 15 % dluhopisové složky a jako doplnění tam byla počítána i složka 5 % kryptoměny. A toto byla myšlenka pro člověka, který se spíše připravuje na rentu, může mít potřebu nějakou část prostředků i v průběhu těch deseti let čerpat, ale ještě není v tom období čerpání.

Pokud by to byl člověk, který chce čerpat rentu, tak pravděpodobně by to řešení bylo o něco konzervativnější. Zároveň to je myšlenka, která je takovou multi-asset strategií a ta složka kryptoměn samozřejmě není, že by ji využil úplně každý. Je to takový doplněk a klidně v tom finálním řešení může být složka kryptoměn nulová a bude nahrazena těmi ostatními složkami. Jenom jde o to, tím, že je to velmi široce rozložené řešení, tak zaprvé je velká pravděpodobnost, že vždycky tam bude nějaké aktivum, z kterého může vybírat, i když jsou ta ostatní aktiva nebo jiná aktiva ve ztrátě a zároveň, že bude velmi dobře vyrovnávat proti sobě ty různé výkyvy a snižovat kolísavost toho celého řešení, ale určitě právě obsahuje tu akciovou složku, která mu má poskytnout ten výnos, který by nám měl poskytnout zhodnocení nad úroveň inflace.

A pro ten článek po nás samozřejmě chtěli nějaká konkrétní procenta, ale ono to je velmi těžké právě pro to, co jsem popisoval, protože každý klient ta procenta může mít diametrálně odlišná, protože má jiný rizikový profil, jiný cíl, pro který ty peníze odkládá a podobně.

Propad v procentech a korunách

A pak pojďme pokračovat ještě na jednu věc, která s investováním souvisí, jak jsem zmiňoval na začátku. A je to o tom, že když ty investice, to portfolio je tvořeno a vy v nějakém dotazníku dostáváte dotaz, jestli snesete kolísání 10, 20 nebo 30%, anebo i třeba více, tak mnoho lidí si může říci, jo, 30 % propad, to je asi celkem normální, to já v pohodě zvládnu.

Jenomže procenta často nevyvolávají emoce a protože za poslední dobu nedošlo k nějakému dlouhodobému většímu propadu, tak většina z vás nemusí mít úplně zkušenost, jak vůbec se na to portfolio pak budete dívat. A když si představíte, že investujete 10 milionů korun a je vždy dobré říct si to na konkrétní částce a v konkrétních penězích, tak 30 % propad znamená, že vy najednou vidíte minus 3 miliony na té platformě v mobilu nebo v počítači a zůstává tak 7 milionů korun.

A 30 % nevyvolává emoce, ale 3 miliony korun už určitě ano. A pak je potřeba počítat s tím, že pokud člověk zvolí příliš rizikové řešení a těch 30 % propad ve výši 3 milionů z 10 milionů by pro něj bylo vlastně moc, tak zbytečně by z toho řešení mohl vypadnout a raději prodat, protože se bude obávat. Protože když dojde k situaci, že na těch trzích dochází k propadům, tak jsou někdy i období, kdy to trvá i třeba v řádech let.

U toho řešení, které obsahuje větší množství akcií, tak to může být klidně 3, 4, 5 let. To znamená, vy 3 roky nebo 4 roky pak se můžete dívat na mínusové položky a z 10 milionů to může být 2 miliony mínus, 3 miliony mínus. A rozhodně zvládnutí takové situace může být pro mnoho z vás těžší, než byste očekávali. A z toho důvodu velmi citlivě řešíme a nastavujeme to řešení, aby to co nejvíce odpovídalo té správné kolísavosti.

A pokud je ta averze k riziku příliš velká, tak nastavujeme opravdu velmi bezpečné řešení, v kterém klient vždy zůstane zainvestován a nakonec díky tomu skutečně má šanci dosáhnout toho všeho, co potřebuje. Mám velmi často zkušenost, že klienti říkají, jo v pořádku já klidně mohu mít 100 % akciové řešení, ale velmi často by ten klient to v reálné situaci těch větších kolísání nemusel zvládnout.

To znamená, že volíme řešení třeba takzvaně 80 na 20, které má výrazně menší kolísavost. Výnos je jenom drobně nižší, takže neubíráme se o tolik o potenciál, ale máme větší pravděpodobnost, že to řešení dospě k tomu cíli, kam potřebujeme.

Čerpání renty během propadu

A ono samozřejmě je velmi důležité i, jaký je ten cíl, pokud je to o tom, že dojde k nějakému většímu propadu a já ještě zatím nepotřebuju čerpat prostředky, tak to určitě se snáší lépe, než když už potřebuji čerpat z toho portfolia. Teď dokonce já dám příklad, prodám firmu, prodám nemovitost a najednou, když zainvestuji, tak dojde k většímu propadu a já už ale z toho potřebuji ubírat, tak vám garantuji, že to na ty emoce nepůsobí vůbec dobře a proto je velmi důležité to rozložení nastavit správně, nastavit potřebné množství hotovosti, případně pracovat třeba správně s dividendami a podobně, aby to řešení zůstalo stabilní a udržené tak, jak je potřeba.

Rezerva, měny a diverzifikace

A pokud to je už o čerpání, tak zpravidla neřešíme jenom to, aby tam byla dostatečná likvidní rezerva, aby bylo správně nastaveno čerpání cash flow, ale řešíme i měnu, v které budete potřebovat utrácet, jestli máme investovat více v korunách anebo v jiné měně, protože třeba je tam nějaký cíl, který bude potřeba v dolarech nebo v eurech. A zároveň řešíme i tu diverzifikaci mimo vaši firmu, mimo tento region, aby tam byl i ten majetek jiný, který je právě v jiné měně.

Protože když se teď třeba díváme na situaci v Evropě, ve Francii, růst dluhopisových výnosů a podobně, tak může být dobré, pokud by došlo k nějakému zhoršení situace v Evropě, takže máme právě i jiná aktiva mimo Evropu a tím zajištěnou i určitou ochranu. Takže není to jenom o tom, jaká procenta použít kolik akcií, kolik dluhopisů a kolik čehokoliv jiného, ale je to o tom mít sestavený plán a díky tomu přesně vědět, kdy a odkud budete čerpat a jak budete postupovat, když se trhům zrovna nebude dařit.

Pět otázek před výběrem fondů

Takže až budete přemýšlet o svém portfoliu, tak si nejprve položte těchto pět otázek. Za prvé, co všechno mají tyto vaše peníze financovat. Za druhé, kdy a v jakých částkách je budete vybírat. Za třetí, jakou část prostředků potřebujete mít likvidní mimo kolísavé investice. Za čtvrté, jaký maximální propad jste schopni emočně a vlastně i finančně zvládnout. A za páté, jaká už rizika máte ve vlastní firmě, v nemovitostech, ve svých současných příjmech či v dalších částech majetku.

A právě z odpovědí na tyto otázky by teprve mělo vyplývat to řešení, jak správně rozložit to vaše portfolio. A když pak přijde propad, tak se k tomu můžete vrátit. Pokud peníze stále investujete na svůj dlouhodobý cíl, tak samotný pokles by určitě neměl být důvodem tu vaši strategii měnit. S kolísáním byste totiž už měli počítat při sestavování portfolia. A teprve pokud by se časem změnily nějaké vaše cíle, tak teprve v tu chvíli dává smysl tu strategii a plán nějak měnit.

Závěr

Z článku o portfoliu na další dekádu si můžete tedy odnést spoustu procent a alokací do jednotlivých typů aktiv. Ale já bych chtěl, abyste si z tohoto dílu spíše odnesli otázku, odpovídá to mé portfolio tomu, na co já ty peníze potřebuju a kdy je potřebuju. A dále, abyste si odpověděli spíše na otázky. Potřebuji dál budovat majetek? Nebo chci už třeba nějakou část práce omezit?

Nebo mám po prodeji nemovitosti či firmy prostředky, které chci nějak dlouhodobě zhodnotit a z toho pak čerpat rentu? A každá tato situace bude vyžadovat úplně jiný přístup. A pokud nad těmito otázkami přemýšlíte a zvažujete, jak poskládat správně váš majetek a investice, tak vám v tom rádi pomůžeme. Stačí jít na náš web kopecky-advisory.cz vpravo nahoře si požádat o 30minutovou konzultaci zdarma a můžeme si k tomu říci více.

Děkuji vám za pozornost a brzy opět na slyšenou.

Získat konzultaci